继上周末点燃影院票房后，《疯狂动物城2》的热度在本周一（12月1日）正式“杀”进资本市场：其主发行方中国电影（SH600977，股价17.33元，市值323.55亿元）股价“一字”涨停，实丰文化（SZ002862炒股配资配资平台，股价21.98元，市值36.93亿元）、森马服饰（SZ002563，股价5.96元，市值160.57亿元）等授权合作方股价也纷纷大涨。
《每日经济新闻》记者查询看到，截至2025年12月2日12时许，《疯狂动物城2》上映7天累计票房超20亿元，猫眼专业版预测其内地总票房有望冲击42亿元。若预期兑现，《疯狂动物城2》将跻身中国影史总票房榜前十名。
每经记者 毕媛媛 摄
然而，攀高的电影票房并未持续带动上市公司。12月2日，中国电影股价小幅回落，实丰文化、森马服饰股价回撤明显。12月3日，中国电影下跌4.78%，实丰文化下跌2.70%，森马服饰下跌4.79%。
狂欢之下需要冷静思考：谁真的挣钱？谁在蹭概念？这轮上涨，到底是业绩驱动，还是情绪溢价？
中国电影有内地发行权
《疯狂动物城2》大热后，利好首先反映在出品方迪士尼身上。自11月26日首映起，迪士尼股价连续3个交易日上涨，截至当地时间12月2日收盘，迪士尼股价为106.77美元/股，市值为1906亿美元。
在A股市场，作为中国内地唯一拥有《疯狂动物城2》发行权的上市公司，中国电影成为本轮行情最直接的受益者。12月1日，公司股价开盘即“一字”涨停，报19.02元/股，截至当日收盘，中国电影总市值达355亿元。
院线端同步受益。由于当前处于传统弱档期且竞品稀缺。截至12月1日晚间，灯塔专业版显示，《疯狂动物城2》排片占比约77%，万达电影凭借81%的高排片拿下当日3.24亿元的影片票房，领先于其他影投公司。
12月1日，横店影视、幸福蓝海、华谊兄弟等院线股分别涨1.83%、8.25%、3.82%，据Wind（万得）数据，当日文化传媒指数(886041)微涨0.27%。
在港股市场，猫眼、淘票票等票务平台对应的猫眼娱乐、大麦娱乐12月1日分别涨5.79%、1.12%。
据娱乐技术提供商“IMAX中国”提供的数据，在《疯狂动物城2》为期5天的“中国开画首周末”时段，IMAX方面斩获1.46亿元，打破IMAX中国所放映好莱坞动画电影的最高零点场、开画日及首周末票房纪录。首周末，全国票房排名前10的影院中，有7家为IMAX影院。
然而，高票房未能持续拉动关联公司股票上涨。记者发现，以上“吃到”利好的公司中，除了大麦娱乐外，其他公司股票均在12月2日迎来不同程度回调。
“短期股价飙升并非直接源于已确认的票房收入，而是市场对潜在高票房的强烈预期。”盘古智库高级研究员江瀚在12月1日对《每日经济新闻》记者表示，作为迪士尼顶级IP（此处指知名文创作品）续作，《疯狂动物城2》具备全球号召力和家庭观影刚需属性，预售数据与首周末热度已验证其爆款潜力。
江瀚认为：“院线股上涨逻辑清晰，（因为）上座率提升直接改善影院单厅产出与非票收入，属直接受益链条。”他强调，中国电影作为唯一发行方，边际利润弹性极高，“一旦票房超15亿元，净利润贡献将改善全年业绩”。
中国电影2025年三季度营收同比增长35.61%，归母净利润同比增长1463.17%。对应的是，公司主出品电影《南京照相馆》票房超过30亿元，成为2025年暑期档票房冠军。
资本狂欢为何迅速落幕
除核心放映链条外，《疯狂动物城2》的IP溢出效应也快速向衍生消费领域扩散。
迪士尼官方授权商实丰文化推出的毛绒公仔、盲盒产品热销。12月1日，实丰文化股价涨停。森马服饰旗下“森马”“巴拉巴拉”等品牌也推出迪士尼“疯狂动物城”等IP联名产品，12月1日亦实现涨停。此外，中信出版作为官方图书独家出版方，12月1日股价微涨1.29%。
在这种情况下，衍生公司值不值得关注？江瀚表示，IP衍生品销售周期确实长于票房窗口期，而且春节礼品季将至。而A股多数相关公司仅为间接关联方，实际分成比例低，订单能见度差，业绩弹性远小于发行方。江瀚在12月1日就提醒说：“当前股价已在首周末后迅速反映‘乐观情景’，若后续授权落地不及预期或销售数据平淡，极易引发回调。”江瀚还表示：“部分衍生概念股并无实质业务绑定，仅因名称或行业关联被炒作，其中存在典型‘羊群效应’。”“引进海外IP可快速激活市场、‘教育’用户，但利润大头归属外方，国内企业仅获发行或分销收益，难以构建核心壁垒。”江瀚认为，相比之下，本土原创IP虽前期投入大、成功率低，一旦成功则可全链路掌控，从内容、衍生到文旅，形成长期现金流。
12月2日，实丰文化股价下跌10%，森马服饰股价亦下跌6.29%，中信出版股价下跌3.42%。
2016年，《疯狂动物城》横空出世。凭借充满想象力的世界观、细腻的角色塑造和高口碑，这部动画在中国斩获15.38亿元票房，创下当时引进动画电影的纪录，也成为一代观众心中的经典。9年后，这个全球顶级IP迎来续作。《疯狂动物城2》上映仅7天，已成为中国影史上累计票房第三名的动画片。
《疯狂动物城2》的爆发并非偶然，江瀚分析称：“近年好莱坞真人电影受文化隔阂、叙事疲劳及地缘政治影响确有遇冷趋势，但合家欢动画始终是中国观众接受度最高的进口品类之一。”不过，他认为，《疯狂动物城2》的成功更多反映的是优质IP本身的跨文化穿透力，而非整个好莱坞体系的信任修复。
“若其票房破纪录，将强化‘头部动画IP仍具商业确定性’的行业共识，可能推动平台加大对优质海外动画的引进力度，但对非IP类或成人向进口片的提振有限。”江瀚说道。
展望未来，因优质片单加持，“元旦档”“春节档”票房有望迎来“开门红”。截至目前，2026年元旦档已确认上映《无名之辈：意义非凡》《匿杀》《用武之地》三部影片。《转念花开》《飞驰人生3》《少林女足》《神探之痕迹》《镖人：风起大漠》《熊出没·年年有熊》等市场关注度高且具备票房潜力的影片有望加入春节档期。
浙商证券预计，若2026年重点档期票房达到2019年同期的89%~103%，同时非核心档期票房假设恢复至2019年同期的68%~84%，2026年全国票房规模或有481亿~580亿元，行业基本面将持续修复。
江瀚提醒道：“散户往往在社交媒体热议与股价快速拉升后追高入场炒股配资配资平台，容易忽视影视项目‘高不确定性’本质。票房受口碑、排片、竞片等多重变量影响，需警惕部分公司仅为‘概念沾边’，缺乏真实业务协同，存在估值泡沫风险。”
宝利配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
